경기 사이클 전문가, 다음 비트코인 정점 2026년 말로 연기 경고
P2E · 뉴스 · 자두라 · 2025-04-09 17:41
X 관련 스레드에서 경기 순환 분석가 토마스(@TomasOnMarkets)는 현재 세계 경제의 상황과 비트코인을 포함한 위험 자산에 미치는 영향을 설명합니다. 2023년에 시작되어 2024년에 쇠퇴기를 거쳐 2025년 초에 바닥을 친 "짧고 얕은" 전체 경기 순환을 설명하며, 토마스는 이 덧없는 순환이 중국 경제의 부진과 달러화의 급격한 강세로 인해 부분적으로 가려졌다고 생각합니다.
그는 이렇게 설명합니다. "이론의 전반적인 요지는 최근 몇 년 동안 비정상적이고 '짧고 얕은' 전체 경기 순환이 나타났으며, 이로 인해 미국과 전 세계적으로 전통적인 PMI 측정이 억제되었다는 것입니다."
토마스에 따르면, 그의 분석은 글로벌 경제의 4가지 실시간 측정에 의존하는데, 그는 이를 역전된 무역 가중 달러 지수, 발틱 건화물 지수, 10년 중국 정부 채권 수익률, 구리/금 비율로 추적했습니다. 이러한 개별 데이터 포인트를 연간 롤링 z-점수로 변환하여 그는 글로벌 경제 지수(GEI)라고 부르는 "동일 가중 복합 z-점수"를 만들었습니다.
그는 "GEI가 2023년과 2024년에 상승폭이 미미했음을 여기서 분명히 알 수 있습니다('경기 순환 정점 구간'에 도달하지 못했습니다). 그 후 2024년 말/2025년 초에 경기 순환 종료 시점과 일반적으로 연관되는 수준('경기 순환 저점 구간')으로 떨어졌습니다."라고 지적합니다.
이 복합 지표는 2020년의 파괴적인 사건 이전에 미국 제조업 PMI 데이터를 선행하는 것으로 나타났으며, 토마스는 GEI를 6개월 앞당겨 제시함으로써 이러한 상관관계를 강조합니다. 그는 2020년 팬데믹과 그에 따른 대규모 중앙은행 개입을 전후로 이러한 패턴이 깨졌다고 보지만, GEI의 최근 반등은 새로운 "새로운" 경기 순환이 시작되고 있음을 시사하며, 2026년 말이나 2027년경 정점에 도달할 가능성이 있다고 보고 있습니다. 그는 "과거의 선례를 바탕으로 볼 때, 이 새로운 경기 순환은 2026년 말이나 2027년경 정점에 도달할 것으로 합리적으로 예상할 수 있다"고 기술합니다.
그는 또한 GEI, 주식, PMI 간의 상호 작용을 언급하며, 주식 시장은 일반적으로 기업 설문 조사 지표를 선도하지만 GEI보다 뒤떨어지는 경향이 있다고 언급했습니다. 그는 "양파 껍질을 벗기면 주식 시장은 일반적으로 PMI 지표를 선도하지만 일반적으로 GEI보다 뒤떨어지므로 대부분 시간 동안 중간 어딘가에 있습니다."라고 말합니다. 그는 S&P 500이 최근 마이너스 연간 영역으로 미끄러졌다고 지적하며, 이는 주기 종료 가격 행동의 전형적인 것으로 봅니다. "S&P 500은 이제 역사적으로 허용 가능한 '경기 종료 바닥 수준'에 도달했습니다."
비트코인에 대한 의미
하지만 비트코인은 여전히 변수로 남아 있습니다. 토마스는 GEI, 주식 시장, 그리고 PMI의 선행-후행 관계가 대부분의 위험 자산에 일반적으로 적용될 수 있음을 인정하지만, 이번에는 비트코인이 거시 경제 환경과 관련하여 평소의 변동성에서 벗어나는 것으로 보입니다. 그는 "(역사적 전례에 비추어 볼 때) 전혀 맞지 않는 퍼즐 조각이 바로 비트코인입니다."라고 썼습니다.
그는 비트코인이 지금까지 전형적인 "경기 순환 종료"의 하락세를 견뎌왔다는 점을 인정하며, "비트코인이 성장하면서 변동성이 줄어들고 경기 순환 변동에 덜 민감해진 것은 아마도 ETF와 기관 투자자들의 관심 증가 때문일 것"이라고 추측합니다. 하지만 그는 비트코인이 단순히 주식 시장보다 뒤처지고 있을 가능성도 배제하지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 토마스는 "비트코인이 경기 순환과 역사적 관계를 지속한다면" "비트코인 가격 움직임에 대한 '4년 반감기' 이론이 무너질 가능성이 높다"고 경고합니다.
토마스는 세계 경제 지수가 최근 반등세를 유지하지 못하고 새로운 저점으로 회귀할 경우, 특히 관세 역풍이 심화될 경우 전망이 더욱 약세로 돌아설 수 있다고 경고하며 결론을 내렸습니다. 그는 2025년 초 구리/금 가격 및 운송료 반등의 일부가 관세 발표에 따른 영향으로 나타났을 가능성이 있다고 분석하며, 이러한 지표들의 회복세가 표면적으로 보이는 것만큼 강력하지 않을 수 있음을 시사했습니다.
그럼에도 불구하고 그의 관점에서 얻을 수 있는 중요한 결론은 주식과 더 광범위한 경기 주기가 후반 단계에 있는 것으로 보이며, 그의 평가가 맞다면 새로운 주기가 곧 시작될 수 있다는 것입니다. 이 주기는 비트코인의 의미 있는 정점이 2026년 말 또는 2027년까지 연기될 만큼 길어질 것이며, 비트코인의 4년 반감기 주기의 지속적인 타당성에 대한 모든 가정에 의문을 제기합니다.
"또 다른 주목할 점은 GEI가 현재 새로운 경기 주기의 시작을 알리고 있다는 것입니다. 이는 2026/2027년 후반에 정점에 도달할 것으로 합리적으로 예상할 수 있습니다. 비트코인이 경기 주기와 역사적 관계를 계속 유지한다면 비트코인 가격 움직임에 대한 '4년 반감기 주기' 이론이 무너질 가능성이 큽니다." 토마스는 결론지었습니다.
기사 작성 당시 BTC는 79,428달러에 거래되었습니다.
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